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服務構建新發展格局 推動票據市場高質量發展

  十九屆五中全會通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》對我國“十四五”時期發展做出了全面規劃,并根據我國發展階段、環境、條件變化提出“構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。新發展格局是事關全局的系統性深層次變革,是我國“十四五”時期經濟社會發展重要指導方針,是未來一段時期深化金融改革開放的根本遵循。票據市場必須在服務構建新發展格局實現高質量發展進程中發揮積極作用。

  把握票據市場發展重要戰略機遇期

  構建新發展格局內涵豐富,包括實現經濟循環流轉和產業關聯暢通,提升供給體系的創新力和關聯性,解決各類“卡脖子”的瓶頸問題,暢通國民經濟循環,實現供求動態均衡。而要做到這一點,必須深化改革、擴大開放、推動科技創新和產業結構升級,要以實現國民經濟體系高水平的完整性為目標,突出重點,抓住主要矛盾,著力打通堵點,貫通生產、分配、流通、消費各環節。票據市場連接著實體經濟和金融市場,涉及經濟運行的各個環節,在構建新發展格局促進國民經濟流轉暢通過程中大有可為。

  (一)產業鏈供應鏈的現代化為深化票據的發展應用提供了契機。在構建新發展格局,發展戰略性新興產業,加快發展現代服務業,提升產業鏈供應鏈現代化水平的過程中,供應鏈金融的發展迎來了前所未有的機會。票據作為一種根植于貿易活動的傳統金融工具,在數百年的演變發展中逐漸成長為貿易融資領域最有代表性的金融工具,在便利企業匯兌、支付、結算、融資中發揮了不可替代的作用。票據天然契合了供應鏈企業的需求,可以向產業鏈核心企業和上下游企業提供票據支付融資方案,傳統的票據將在產業鏈供應鏈現代化發展的過程中煥發新的活力。

  (二)金融科技創新為票據市場發展注入了新動力。十九屆五中全會提出,堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位,把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐,提升企業技術創新能力,激發人才創新活力,完善科技創新體制機制。金融和科技的深度融合,必將進一步推動傳統金融行業的產品服務創新,帶來金融市場以及金融服務供給的新興業務模式、新技術應用、新產品服務。目前,票據市場逐漸開始對大數據、人工智能、區塊鏈等新興技術應用于票據業務進行研究和嘗試,大數據票據交易監控、票據影像識別、數字票據等產品已具雛形。隨著技術和業務的發展,這些金融科技創新產品未來將會得到更廣泛的應用。

  (三)票據市場生態環境的改善為創新發展奠定了良好基礎。“十三五”時期,票據市場從快速增長進入到規范發展階段,票據市場整體環境得到了顯著的改善,呈現全新特征:一是票據市場全面實現電子化,電票占比由票交所成立前的30%左右提升至現在的99%以上。二是形成全國統一的票據市場,從過去市場區域分割,信息不透明,難以實現統一市場價格發現和資源優化配置的傳統票據市場發展成為全國統一、安全高效的現代票據市場。三是票據市場風險防控取得重要進展,票據交易的透明性和交易后處理的安全性的提高,切實防控了傳統票據市場信息不透明導致的風險。四是貼現后票據成為標準化貨幣市場工具,在安全、高效的交易模式下,票據的貨幣市場工具功能得到強化,票據轉貼現利率與上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)、同業存單發行利率保持同步,票據質押式回購利率與銀行間質押式回購利率、同業拆借利率的相關系數均超過0.85。五是票據市場服務實體經濟能力大幅提升,在解決中小微企業融資難融資貴方面發揮了重要作用。票據市場在更加安全、透明、高效的生態環境下,將進一步拓展深度和廣度,在滿足實體經濟的支付、融資、投資需求方面有巨大的創新發展空間。

  票據市場創新發展仍面臨一些制約

  當前,票據市場仍面臨一些問題,對創新發展形成一定制約。深刻認識票據市場生態主要矛盾變化帶來的新矛盾新挑戰,深刻認識構建新發展格局給票據市場帶來的新要求新特征,有利于票據市場適應高質量發展要求。

  (一)各方對票據的認識不盡一致,票據市場存在聲譽風險。有企業認為,票據的貼現利息、手續費壓低了企業利潤,有時還難以貼現,增加了企業運營資金的壓力。實際上,與現金支付相比,票據作為一種遠期支付方式體現了現代經濟社會中商業信用的發展,也簡化了企業融資手續。有觀點認為,票據起源于支付,應堅守支付功能,不宜過度發展融資功能。但從實際情況看,中小微企業難以通過信貸和發債融資,票據事實上已經成為中小微企業重要的融資工具。還有觀點認為,票據業務容易成為套利工具,造成資金“空轉”。但實際上,企業通過票據貼現和結構性存款進行套利不是普遍現象,且僅存在少數時點。這些片面、過度放大事實的負面評價,給票據市場帶來較大的聲譽風險。

  (二)票據面臨著一些類似產品的競爭,需要深入挖掘發揮票據的比較優勢,進一步提升競爭力。企業在經濟貿易中使用的結算工具主要包括票據、應收賬款和信用證等,同信用證相比,票據具有法律關系清晰、手續簡便和融資便利等優勢;同應收賬款相比,票據有法定保障、賬期固定、流通性強、融資成本低等優勢。然而,在實際業務中,由于監管政策不同、企業議價能力等原因,信用證和應收賬款也廣泛應用于企業支付和融資,與票據產生了競爭關系。在此背景下,如何發揮好票據的優勢,引導企業使用權責清晰的票據,需要大家共同思考和努力。

  (三)風險因素相互交織,票據市場風險防控形勢依然嚴峻。盡管票交所成立后解決了傳統紙票時代的諸多風險,但隨著票據市場步入新時代,風險也出現了一些新變化新特點。引發票據市場風險的因素非常復雜,既受到宏觀經濟下行因素影響,也有微觀市場主體內控機制不健全的問題,還有因票據市場制度建設缺乏統籌帶來的不協調等原因。這些因素相互交織疊加,增加了風險管理的難度。

  推動票據市場高質量發展躍上新臺階

  在新發展格局背景下,必須以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,完善基礎性制度,堅決守住風險底線,推動票據市場高質量發展,更好服務實體經濟。

  (一)把堅持黨的全面領導作為首要原則。新發展格局下,票據市場要進一步發揮黨的領導和社會主義制度優勢,通過強化黨的建設推動票據市場高質量發展。一是深入貫徹落實黨的十九屆五中全會精神,旗幟鮮明地堅持黨對金融工作的集中統一領導,自覺在思想上、認識上和行動上始終和以習近平同志為核心的黨中央保持高度一致,把思想和行動統一到黨中央、人民銀行黨委的決策部署上來,堅守票據市場服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革的初心,正確把握新時期的時代主題和特征,勇敢擔當起票據人構建新發展格局的使命。二是堅持黨委把方向、管大局、保落實。緊緊圍繞黨中央、國務院和人民銀行黨委重大決策部署,深入研究票據市場運行及改革發展穩定等重大問題,集體確定各項重要工作的具體原則和實施方案,充分發揮黨委在公司各項工作中的領導核心和政治核心作用,把加強黨的領導與完善公司治理統一起來。

  (二)推動完善票據市場基礎性制度,促進制度優勢轉化為治理效能。加強新發展階段的前瞻性思考、全局性謀劃、整體性推進,從實體經濟發展的需要和我國票據市場進入新時代的背景出發,結合全國統一的票據市場建設,推動票據市場制度體系與時俱進,促進票據市場治理體系和治理能力現代化。一是適應中國經濟金融市場化改革的深入發展,信用環境得到較大改善,市場主體的契約意識、信用意識、風險意識增強,商業信用逐步發展的客觀實際,推動相關制度的修訂完善。二是充分肯定商業信用,在規范票據市場參與者信用行為的基礎上,進一步發揮票據的融資功能,維護票據持有者的合法權益。三是適應票據市場進入電子化時代的特點,明確電子票據的法律地位。

  (三)提升票據市場與實體經濟的適配性。堅持以新發展理念為指引,錨定票據市場服務實體經濟的本源使命,堅持市場導向,持續開展創新,提升票據市場精準服務經濟良性循環的能力。一是從實體經濟的多樣化需求出發,圍繞票據簽發、支付、融資等環節加強產品創新,形成票據全生命周期產品體系和服務方式的閉環,提高票據服務實體企業的“直達性”:拓寬票據的應用場景,推廣應收賬款票據化、跨境人民幣貿易融資資產轉讓服務平臺,更好服務“六穩”“六保”;提升票據支付的便利性,繼續推廣“票付通”業務;深化票據融資功能,推進標準化票據相關業務和“貼現通”業務。二是圍繞加快構建雙循環新發展格局,加強票據市場在供應鏈金融規范發展、提升普惠金融水平、人民幣國際化等方面的產品和服務方式創新,更好發揮金融基礎設施助力中央銀行實現四大任務的支撐作用。

  (四)筑牢票據市場風險防控防線。堅守票交所應票據市場風險而生,為促規范發展而立的初心,健全票據市場風險防范機制,協同發揮市場參與者、基礎設施、管理部門的合力,構筑立體風險防控網絡,進一步發揮票交所“風險防控中心”的功能作用。一是緊扣市場成員的需求,夯實票交所核心職能的系統建設,推動系統功能的完善和優化升級,強化科技賦能,把信息技術運用作為監測、跟蹤、分析、預防和控制風險的關鍵手段,繼續加緊推進商業承兌匯票信息披露、異常票據業務監測、商業承兌匯票信用評級、企業賬戶管理等系統的建設和功能完善。二是加強對票據市場監測分析,健全風險監測指標體系,構建完善的風險識別、分析、評估和應對機制;提高風險預警水平,強化監測結果運用,維護市場運行秩序。三是提供票據市場數據產品,發布參考利率、收益率曲線、票據指數、估值等數據產品,為市場參與者從數量和價格角度跟蹤市場變化、預測市場資金面變化提供依據。四是推動豐富市場化的風險管理工具,在風險可控的前提下,探索遠期、信用風險緩釋工具在票據市場的應用,提升參與者風險管理能力。五是加強市場參與者培育和教育,推動行業自律,積極引導市場參與者轉型。

  (作者為上海票據交易所股份有限公司黨委書記、董事長)

責任編輯:楊喜亭
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